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化工行业周报:丁二烯大幅反弹,粘胶短纤供应趋紧

发布时间:2017-06-25    研究机构:华泰证券

行业运行情况。

本周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格涨跌互现:华泰化工重点监测的193个主要化工产品中,45个价格上涨,64个价格下跌,其中丁二烯(16.9%)、聚合MDI(9.2%)、二甲醚(4.7%)涨幅居前;钛精矿(-21.1%)、PVA(-13.8%)、R125(-12.5%)跌幅居前。

重点产品1:富丽达装置停车,粘胶短纤供应趋紧。

上周末,新疆富丽达10万吨粘胶短纤装置(目前国内总产能约375万吨)发生火灾意外停车,装置重启时间不详。粘胶短纤供需格局偏紧,目前行业整体开工率超过90%,本次事件或加剧供应紧张。本周粘胶短纤华东市场价格上涨0.7%至14950元/吨。

重点产品2:丁二烯价格大幅反弹。

本周丁二烯价格大幅上涨,华东市场价格较上周上涨16.9%至9000元/吨,韩国FOB价格较上周上涨10.3%至910美元/吨。近期装置检修较多,其中山东玉皇(10万吨/年)、山东威特(6-7万吨/年)重启时间待定,扬子石化二号装置(5.5万吨/年)计划7月底重启,另一装置(5.5万吨/年)计划6月底重启,三号装置(10万吨/年)长期停车,抚顺石化(16万吨/年)计划7月中旬重启,货源供应偏紧格局延续。

重点产品3:维生素D3价格延续强势。

本周国产维生素D3市场报价为140元/公斤,较上周上涨3.7%,自月初以来涨幅超100%,部分贸易商零星报价已达450元/公斤,接近历史最高水平。据了解欧洲市场价格由7欧元/公斤上涨至27.5欧元/公斤,零星报价达40欧元/公斤。

焦点重回供给端,关注结构性机会。

中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。而在需求端及油价因素的影响逐步减弱之后,供给端因素预计将主导子行业景气的变化,长期而言,行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦高确定性品种。

1)农药行业景气底部回升,环保因素带动供给端收缩利好龙头企业,包括辉丰股份、长青股份、利民股份等;2)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);3)业绩有望持续超预期的行业龙头,包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等;4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。

申请时请注明股票名称